果洛PVC管道管件粘接胶

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　　    2026年2月2日，华西证券（002926）发布了篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，荐纺服上游涨价预期行情。

　　报告具体内容如下：

　　主要观点： 安踏于2026年1月26日宣布果洛PVC管道管件粘接胶 ，以总计15.06亿欧元（约122.78亿元）现金，收购彪马（PUMASE）29.06的股份，成为其大股东。此次交易是安踏全球化战略的关键步，旨在整其运营能力与彪马年收入88亿欧元（2024年）的全球平台，须在2026年12月31日前获得包括反垄断及安踏股东大会（控股股东已控制52.83投票权）在内的多项批准。协议特别约定，若安踏在15个月内发起收购，将支付额外对价。 阿迪达斯2025年全年营收达248.11亿欧元创历史新，营业利润20.56亿欧元出市场预期的20.4亿欧元，营业利润率提升2.6个百分点至8.3，全年毛利率也提升至51.6的位。

VF公司在2026财年三季度在剔除已出售的Dickies影响后，公司营收达28.2亿美元，同比增长4（按不变汇率计增长2），其中美洲区剔除Dickies后增长达6。

投资建议：我们分析，

（1）制造类：近期上游涨价预期强烈，除了羊毛25Q3以来上涨之外，国内棉价近期也有所启动，锦纶、纱等也存在涨价预期，荐百隆东（601339）、新澳股份（603889）、富春染织（605189），受益标的：台华新材（603055）。成长类中游荐健盛集团（603558）、开润股份（300577）；

（2）类：近期端消费已现复苏迹象，26年不排除有通胀企可能，利好消费板块。优选利润弹，荐锦泓集团（603518）、歌力思（603808）、罗莱生活（002293）、稳健医疗（300888）。

（3）荐宝洁金佰利产业链:荐洁雅股份（301108）（受益于自有产能转移）果洛PVC管道管件粘接胶 ，万能胶生产厂家受益标的：延江股份（300658）。

线上数据跟踪：淘宝天猫平台25年12月女装增速有所提升，恺米切增速

根据萝卜投资数据，2025年12月，童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平台销售额同比增加为-18.21/-4.38/4.48/-16.30/21.76，12月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长5.68/8.90/19.94/-5.88。根据萝卜投资数据，2025年12月，淘宝天猫平台同比增速前三分别是恺米切、BalabalaShoes、AirJordan，同比增长分别为46855.94/4678.76/3229.12。同比增速后三分别是博洋宝贝、加尚品、美旅，同比增速分别为-99.38/-97.94/-97.92。

羊毛价格本周上涨2.49，25年初至今上涨41.94

截至新数据日1月22日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综指数为1689澳分/公斤、折人民币元82085.40元/吨（1澳元=4.86元人民币），相较上周数据日（1月15日）上涨41澳分/公斤，涨幅2.49。本轮羊毛涨价自25年7月开启，并在7–10月加速，澳大利亚羊毛交易所东部市场指数（EMI）连续12周上涨，阶段点触及1689澳分/公斤。2025年初至今，澳大利亚羊毛交易所东部市场综指数上涨41.94。我们分析主要由于：供需错配，即近期为羊毛采购季、货币宽松，而供给端由于近年毛价低迷、牧场亏损，根据AWPFC预测25/26年度澳大利亚羊毛产量（含脂）25.2万吨，同比-10.2。

行业新闻

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风险提示

汇率波动风险；原材料波动风险；系统风险。

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